常见问题
结构性凭单 (structured warrants)常见问题
以下答案针对马来西亚交易所 (Bursa Malaysia)的规则。香港市场的规则不同，两者不要混用。
基础
结构性凭单 (structured warrants)是什么？
由银行发行、在交易所挂牌的衍生工具，价值来自另一项资产。以现金结算结清，不会摊薄母股的股数。
它和公司凭单有什么不同？
公司凭单由上市公司自己发行，行使时增发新股、摊薄股东权益。结构性凭单由银行发行、现金结算，不影响公司股数。
「窝轮」是同一样东西吗？
是同一类产品，但那是香港的叫法。看到「窝轮」的资料，讲的通常是香港交易所的规则，未必适用于马来西亚交易所。
开始交易
需要另开衍生品户口吗？
不需要。用你买卖股票的同一个CDS户口和券商即可，流程和买股票完全一样。
最低要投入多少？
以每手 100 单位交易，很多凭单每单位只要几分钱，名义门槛很低。但金额应该控制在整笔归零也不影响你的范围内。
下单前要确认什么？
四项：行使价、到期日、换股比率、发行商是谁。代码本身不含这些资讯。
风险
会不会亏到倒欠钱？
买入并持有不会。最大亏损就是你付出的溢价，没有保证金义务。但亏掉全部本金是很常见的结果。
为什么方向做对了还是亏钱？
三个常见原因：涨幅不足以抵销时间值损耗；发行商调低了隐含波动率；或者买卖价差吃掉了帐面获利。
为什么买卖价差这么宽？
因为流动性几乎全部来自发行商，它同时是做市商。临近到期、深度价外、市场剧烈波动时价差会明显扩大。
凭单适合长期持有吗？
不适合。它有到期日，时间值会一路流失到零。想长期参与公司成长，直接持有母股才是对应的工具。
到期与税务
到期时我需要做什么？
什么都不用做。马来西亚交易所的结构性凭单自动现金结算。价内的话现金入帐，价外的话直接失效。
可以提早行使吗？
不可以，马来西亚交易所的结构性凭单都是欧式。但你随时可以在最后交易日之前把它卖掉。
获利要缴税吗？
一般情况下不需要，马来西亚不对上市证券的买卖价差征收资本利得税。但若交易频繁到构成营业行为则可能需要。请咨询税务顾问。
凭单会派息吗？
不会。持有人不是股东。预期股息已经计入发行商的定价，所以除息日凭单通常不会出现对应的跳空。