标的资产
恒生科技指数 (Hang Seng TECH Index (HSTECH))
恒生科技指数 (HSTECH) 追踪在香港上市的大型科技股，波动率明显高于恒生指数。
恒生科技指数凭单一览（人工整理）
| 母股 | 发行商 | 类型 | 价内/价外 | 行使价 | 打和点 | 实际杠杆比率 | 溢价 | 到期日 | 挂牌资料 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Hang Seng TECH Index (HSTECH)Hong Kong · HSTECH4500C | Macquarie | 认购凭单 | OTM | HKD 4,500 | HKD 4,530 | 28.5× | 0.0% | 2026年8月28日14 天 | 查看官方挂牌 ↗ |
| Hang Seng TECH Index (HSTECH)Hong Kong · HSTECH4000P | Macquarie | 认沽凭单 | OTM | HKD 4,000 | HKD 3,972 | 26.3× | 0.0% | 2026年8月28日14 天 | 查看官方挂牌 ↗ |
| Hang Seng TECH Index (HSTECH)Hong Kong · HSTECHBULL4200 | Macquarie | 牛证 | ATM | HKD 4,200 | HKD 4,414 | 11.5× | 0.0% | 2026年9月29日46 天 | 查看官方挂牌 ↗ |
人工整理的快照，仅供教育用途，并非实时价格。价内/平价/价外状态、打和点、实际杠杆比率与溢价均为以各行快照参考价（利率 3%，各行样本波动率）计算的布莱克-舒尔斯模型模型估算值，与实际市场数值会有出入。请点击「查看官方挂牌 ↗」前往发行商或交易所的权威页面。
假设情境模拟器
挑一张人工整理的恒生科技指数凭单，拖动标的资产的变动幅度，看布莱克-舒尔斯模型模型估计这张凭单的价值会怎么反应 — 这是杠杆比率的教学示意，不是实时定价。
+5.0%
-20%0+20%
如果恒生科技指数变动
+5.0%
凭单价值的估算变动（模型）
+231.8%
标的资产变动+5.0%
凭单价值的估算变动（已被杠杆比率放大）+231.8%
- 实际杠杆比率
- 28.5×
- 对冲值
- 0.0001
- 距离到期天数
- 14 天
以人工整理快照的参考价所做的布莱克-舒尔斯模型模型估算（隐含波动率 33%，利率 3%） — 仅供教育说明，不是实时报价，也不是投资建议。
为一张恒生科技指数凭单定价
用一张具代表性的恒生科技指数凭单（hong-kong-007）预先填好计算器试试看。
打开定价计算器 →为什么它的凭单更贵
恒生科技指数的成分股波动大，因此隐含波动率 (implied volatility)长期高于恒生指数。同样价内/平价/价外状态 (moneyness)、同样到期日的凭单，恒科的会明显贵一些。
贵不代表不好，但它意味着打和点 (break-even)更远：你需要更大的指数变动才能覆盖付出的溢价。
波动率的双面性
高波动带来大幅获利的可能，也让隐含波动率 (implied volatility)回落时的损失更明显。在市场恐慌高点买入恒科凭单，之后波动率正常化会持续对你不利。
这类凭单适合有明确短期观点的交易，不适合长期持有。
常见问题
恒科凭单和恒指凭单差别在哪？
主要是波动率。恒生科技指数成分更集中、波动更大，隐含波动率较高，凭单价格也较贵、溢价较高。
马来西亚可以买到恒科凭单吗？
恒生科技指数凭单主要在香港交易所挂牌。是否能买到取决于你的券商是否提供港股交易服务。