结构性凭单 (structured warrants)新手入门

一个CDS户口 (Central Depository System account)和一个券商 (也称股票经纪、经纪行；broker)帐户就够了，和买卖股票用的是同一个。不需要另外开衍生品户口，也没有额外的资格审核。

佣金结构与股票相同。真正的成本差别不在佣金，而在买卖价差 (bid-ask spread)。

在券商平台上用母股的名称搜寻，通常就会列出所有相关的凭单。发行商自己的网站提供更完整的筛选工具，可以按行使价、到期日和实际杠杆比率排序。

对冲值、杠杆比率、隐含波动率这些分析数据只有发行商会公布 — 交易所的公开行情里没有。

行使价 (strike price)、到期日、换股比率 (exercise ratio)、以及发行商是谁。代码本身不包含这些资讯。

换股比率尤其要确认。比率 4 和比率 10 的两张凭单，在其他条款相同的情况下，每张的结算金额差 2.5 倍。

在马来西亚交易所买结构性凭单和买股票的操作完全一样 — 在券商平台上以卖出价（或你能接受的限价）挂买单，数量是每手 100 单位的倍数，与股票相同。交收走标准的 T+2 周期。不需要保证金 — 最大亏损就是买入时付出的全部溢价，在成交当下就从户口扣除。

从小开始。第一笔凭单交易，合理的做法是单一仓位的风险不超过交易资金的 1% 至 3%，并选择剩余到期时间至少两到三个月、实际杠杆比率在 3 至 5 倍之间的凭单，让杠杆不至于压倒整个仓位。

第一，用全部资金买一张凭单。凭单要用你能接受整笔归零的金额来买。

第二，只看价格便宜。便宜通常等于深度价外 (out of the money)或临近到期。

第三，买了之后不设时间界线。凭单和股票不同，「再等等看」本身就是持续付费的决定。