词汇表
换股比率 (exercise ratio)
几张凭单换算成一单位标的资产 — 漏掉这个数字，回报会被高估好几倍。
作者：warrants.asia Editorial Team · 发布于 2026年7月20日
香港或中国大陆写法：換股比率。本站采用马来西亚市场用语。
它怎么用
换股比率是 4，代表 4 张凭单对应 1 股母股。结算金额要除以这个数字。
到期时母股比行使价高 0.80 令吉，换股比率是 4，你每张拿到 0.20 令吉，不是 0.80。
为什么它常被忽略
代码里没有它，行情表上通常也不显眼，但它直接决定你拿回多少钱。比率 4 和比率 10 的两张凭单，其他条款相同的话，每张结算金额差 2.5 倍。
马来西亚交易所称之为 exercise ratio，香港交易所称 entitlement ratio，中文都是换股比率。
马来西亚交易所与香港交易所常见的比率
在马来西亚交易所，单一股票凭单的换股比率常见落在 2 到 10 之间，视母股的股价与发行商的定价而定。
香港交易所的指数凭单（恒生指数、恒生科技指数）的比率往往大得多 — 10,000 或更高 — 因为标的是一个很大的指数点数，而不是单一股价。
实际数字每一档、每一家发行商都不同，下单前请以该凭单的条款文件或交易所挂牌资料为准。
常见问题
换股比率会变吗？
一般不会，但发生红股、附加股这类企业活动时，发行商会依条款调整换股比率或行使价，以维持持有人的经济利益不变。
去哪里查？
交易所的挂牌资料或发行商自己的凭单页面。下单前一定要确认这个数字。