溢价 (premium)

溢价以百分比表示母股还要走多远，这笔交易才达到打和点 (break-even)。溢价 12%，代表股价要再涨 12% 你才回本。

它是持有这张凭单的成本的直接表述 — 你为杠杆付出的距离。

高实际杠杆比率几乎总是伴随高溢价。放大倍数和所需距离是同一枚硬币的两面，不可能只要一边。

实务上：如果你预期的涨幅小于溢价，这张凭单就算方向对了也会亏。

凭单越接近到期，时间值就越少，溢价也跟着缩水，而且在到期前最后几周会加速（见时间值损耗 (time decay)）。

接近到期的价外凭单，价格几乎全部是时间值、没有内在值 — 也就是说整笔溢价都有在到期时消失的风险。看清楚价格里有多少是溢价、多少是内在值，就知道这个仓位有多少纯粹暴露在时间值损耗之下。